黄金为什么涨价(2022预计金价会跌吗)

2020年黄金上涨21%，达到历史新高后，2021年黄金的涨幅非常小。

黄金在过去一年的大部分时间里遭遇阻力，2020年的涨幅逐渐吞噬。应该是有利于黄金的因素对黄金的影响比预期的要小。黄金从1月份的每盎司1898美元跌至12月份的1775美元。

自今年年初以来，金价在3月份跌至1700美元的年度低点，在5月份升至1903美元的年度高点。在今年余下的时间里，金价在1720美元至1810美元之间波动。

虽然2020年发生了重大黑天鹅事件，但复苏努力、通胀上升和不确定性本应在2021年提振黄金，但其支撑作用并没有年初很多人猜测的那么大。

2022年黄金前景:结构性通胀将带来好处

黄金的功能之一是在美元贬值时对冲通货膨胀。然而，尽管通货膨胀猖獗，黄金尚未在2021年大幅上涨。

这种差异引起了人们对即将到来的滞胀期的担忧。这可能会对经济和金融市场造成损害。

黄金没有从2021年创纪录的低实际利率和高通胀中受益。这与对通胀、增长和股市的乐观预期有关。

全球经济增长放缓表明滞胀正在加剧，并将其归因于对新品种新冠肺炎疫情和全球供应冲击的担忧。

这些冲击也加剧了我们过去几个月经历的通货膨胀。大宗商品价格上涨、工人数量减少、零部件短缺和僵化的全球分销渠道，都是将通胀率推升至几十年来最高水平的因素。

黄金的一个关键特征是其抗通胀的能力。当美国消费者物价指数超过3%时，其年均收益率为15%。持续的通货膨胀可能是黄金的好兆头，因为利率会影响黄金的机会成本。

当利率下行时，持有黄金的相对成本，比如持有附息债券的成本会增加，这也是2020年黄金会上涨25%的原因之一。利率上升会损害机会成本，这也是其2021年表现疲软的原因之一。

未来几个月，货币政策将对黄金走势产生重大影响。过去18个月，货币政策非常宽松。

从历史数据来看，即使利率小幅上升，也不会对黄金造成明显伤害。而通胀和利率的变化将在很大程度上由央行的言论和作为或不作为所推动，这似乎比人们预期的更有规律。

各国央行不采取行动的部分原因是，他们普遍认为通胀是暂时的，这削弱了他们加息的动力。

但有一个现象需要注意，那就是每次美联储加息，黄金都会上涨。

因此，美联储(或其他中央银行)威胁要收紧货币政策以伤害黄金，但当他们采取行动时，总是为时已晚。尤其是这一次，美联储和其他央行，尤其是欧洲央行，不相信通货膨胀，称这只是暂时供应链问题的结果。

在我看来，它们将落后于通胀，这将有利于黄金。

2022年黄金前景:供需趋势

在新的一年里，推动黄金走势的另一个因素将是供求基本面。

2021年，投资者更大胆的风险偏好导致黄金需求下降9%，主要来自交易所交易基金ETF。

前三季度央行购买量翻倍，珠宝需求增长50%，只能部分抵消ETF需求的下降。与2019年疫情前同期相比，今年迄今的需求仍明显疲软。

展望未来，黄金ETF的需求将会增加。

ETF本身不是实物黄金，所以存在一些交易对手风险。总而言之，对于大型基金和大型家族金融机构来说，这是一种简单的参与黄金上涨的方式。

相信2022年会有大量资金流入黄金ETF领域。

与此同时，投资者信心减弱，第三季度矿产产量也录得创纪录增长。与去年同期相比，矿山产量增加了4%，达到960吨，为有记录以来的最高季度产量水平。

采矿业的增长部分是由于矿工们去年试图应对新冠肺炎疫情，但珠宝、金条、硬币和技术等许多市场领域对黄金的需求仍然强劲。鉴于目前的黄金水平和充足的需求，这将意味着供应可能会继续增长。

预计2021年第四季度黄金产量仍将保持较高水平，但会逐季减少。这主要是由于俄罗斯生产的季节性，通常在冬季月份下降。

展望未来，预计2022年全年黄金产量将增长3%，主要受现有矿山产量增加以及俄罗斯和几内亚新项目增加的推动。

虽然产量的增加可能有助于生产商库存的增加，但通货膨胀会给采矿业带来阻力。

通货膨胀正在推高金矿商的生产成本。2021年第三季度，黄金开采行业的整体维护成本平均为1123美元/盎司。这比去年同期增长了16%，也是2013年以来的最高水平。

不过，尽管成本上升，但由于黄金走强，行业利润率仍然较高。

对于生产商来说，这些上涨的成本通常可以通过金价上涨来缓解。但对于勘探者和开发者来说，可能更具挑战性。

从开发和探索的角度来看，成本上升确实是一件坏事。例如，钻井通常是开发者或探险者最大的支出。考虑到通货膨胀，这一费用在过去12个月中有所增加。由于需求增加，钻机更难获得，运营成本更高，人工、天然气和维护的支出更高。

2022年的黄金前景:催化剂和阻力

在过去的18个月里，由于封锁和供应链中断带来的不确定性和波动性，预测变得尤其具有挑战性。

供应链和运输问题正在影响黄金开采企业，因为运输设备、燃料、化学品、备件和其他消耗品的成本增加。同时，出于同样的原因，从矿山运输成品的成本也增加了。

延迟向现场交付零件和设备并从项目中获得黄金只是一个因素。

对于黄金行业来说，一个更大的问题是旅行限制，它阻止关键人员进入现场。

去年，黄金供应链受到新冠肺炎疫情的短期影响，但此后强劲反弹。2020年的系统性停产肯定会对全球供应链产生全面影响。

2022年黄金展望:物价将继续上涨。

2021年黄金可能很难在市场上有吸引力。不过，我们应该对进入2022年的黄金基本面保持乐观，届时价格将上涨。

预计金价将上涨1%，到2022年达到创纪录的年均1820美元，即使上半年的强势让位于下半年的疲软。

在催化剂方面，投资者应该，例如，美联储在加速减少债券购买或推迟加息方面的倒退，以及股市的调整。

美元可能带来不利影响。利差已经对美元有利了。如果美联储提高利率，而欧洲中央银行和日本银行不提高利率，那么美元将变得比其他主要货币更有吸引力。

因此，投资者应密切关注美联储的利率政策及其与黄金的相关性。

小幅上调，哪怕是0.25%，都可能对黄金产生负面影响。我认为这将是一个短期的负面影响。

记住，你买黄金是因为它是真金白银，是对我们即将面临的金融动荡的对冲。

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